证监会：对跨市场操纵进行专项核查

证券时报记者 程丹 沈宁

针对“有人认为期指恶意做空是近期市场下跌的主要原因”的说法，证监会新闻发言人张晓军昨日晚间表示，股市出现较大幅度下跌，股指期货合约价格也出现大幅下挫，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。

昨日，期指市场剧烈震荡，日内振幅近10%，午后一度快速跳水，收盘前跌幅收窄。沪深300期指主力IF1507合约收报4130点，较前日结算价下跌85.6点，跌幅为2.03%，当日增仓4124手至10.3万手；做空动能最为集中的中证500期指主力IC1507合约收报7667.8点，下跌269.4点，跌幅为3.39%，减仓4170手至2.1万手。

这引发了一些市场人士的质疑，他们认为期指恶意做空是近期市场下跌的主要原因。对此，张晓军表示，根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。对于符合立案标准的将立即立案稽查，严肃依法打击，涉嫌犯罪的，坚决移送公安机关查办！

根据中金所公布的数据，昨日期指IF前20名多头期货公司席位合计增持多单4597手至9.3万手，前20名空头席位增持空单6244手至10.5万手，主力净空量增加。值得注意的是，多方排名前四位的席位均出现增持，国泰君安席位更大幅增持多单2200手；空头方面，排名首位的中信期货席位增持空单3726手，华泰期货席位增持1244手空单紧随其后。

“从技术面上看，目前市场呈现破坏性的走势，交易者信心处于低潮，但改革和无风险利率下行这两个牛市上涨的基本逻辑还在，从这个角度看，对中长期也不应太悲观。”恒泰期货副总经理、首席经济学家江明德表示。

股市收盘后，期指市场出现一定反弹。江明德认为，这说明市场仍有做多信心。通常而言，股指期货变化对现货市场有预期作用，交易者对次日走势有一个预判。“尾盘拉升，由贴水到升水，投资者可能预期市场会出台更强的维稳政策。”

谈到期指走势，中信期货研究所刘宾表示，周四市场呈现明显期强现弱走势，从收盘数据看，贴水大幅改善，甚至IF和IH升水，显示市场信心有一定提升。尽管IF空方大举增仓可能继续压制市场，但多头开始增仓是好现象，有利于市场企稳。有私募基金人士对后市看法相对乐观，认为股市和期指市场上大幅度杀跌已经接近尾声，市场近期有望逐步稳定。

股市维稳 政策资金全面加力

证券时报记者 曾福斌

从6月15日以来，短短半个月，中国股市从5178点到3795点，下跌了近27%，市值减少了近18万亿，股民“损伤”惨重。昨日，两桶油及银行权重股的“暴力”拉动下，上证指数收复不少失地，最终收报3912.77点，下跌140.93点。

实际上，自上周末央行祭出“双降”救市大招以来，证监会、证券业协会、中国基金业协会、保险机构以及诸多知名私募机构陆续加入救市大军。而自本周二以来，越来越多的产业资本也纷纷加入增持队伍，为股市维稳贡献力量。相信在各方的共同努力下，股市很快就能走上正轨。

让我们回顾下，股市近日都出了哪些维稳大招吧！

央行双降拉开维稳大幕

6月27日消息，央行决定6月28日起，有针对性地对金融机构实施定向降准，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

监管层及证券公司在释放维稳资金入市方面也祭出了多个大招。

7月1日晚间，证监会连续推出提前发布券商两融业务管理办法、拓宽券商融资渠道、降低A股交易结算收费三大政策。其中，修改后的《证券公司融资融券业务管理办法》中，取消投资者维持担保比例低于130%应当在2个交易日内追加担保物且追保后维持担保比例应不低于150%的规定，允许证券公司与客户自行商定补充担保物的期限与比例的具体要求，同时不再将强制平仓作为证券公司处置客户担保物的唯一方式。

证监会称，截至5月底，券商全行业净资本0.97万亿元，据此测算，全市场融资融券业务规模还有增长空间。

6月30日，国泰君安官网显示，公司经研究决定，上调沪深300部分成分股折算率，并相应下调融资保证金比例。此次调整涉及160只沪深300成分股，包括中国平安等多只蓝筹在内。

7月2日，中信证券、国信证券等多家证券公司跟进下调了融资保证金比例。

此外，6月29日，财政部网站发布消息，业内期待已久的养老金投资管理办法从即日起开始公开征求意见。按照30%的最高入市比例，最多可有6000亿资金入市。

各方群起呼吁

证监会6月29日一日之内连发两文安抚市场情绪。证监会新闻发言人张晓军表示，近期股市的下跌是过快上涨的调整，是市场自身运行规律的结果，但回调过快也不利于股市的平稳健康发展，希望市场参与主体增强信心，理性看待市场，共同促进资本市场平稳健康发展。

6月30日，中国基金业协会私募证券投资基金专业委员会发布倡议书，提醒投资者要客观理性认识股市运行规律，积极把握投资良机。要积极把握投资良机。要展现齐心协力、同舟共济的强大正能量。倡议书还表示，“信心比黄金更重要”。

同日，基金业协会还整理发布了13位主流私募大佬对市场的观点，13位私募大佬集体唱多抄底。其中，千合资本王亚伟认为，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。东方港湾但斌称，这波调整是对过快上涨市场的一次修正，不会改变长期的牛市格局，估计这波调整后将走出慢牛行情，市场从投机走向价值投资之路。而博道投资莫泰山指出，市场经过近期大幅调整，风险收益比已逐渐改善。

真金白银正面维稳

6月29日A股暴跌，多方消息证实，事实上，保险公司29日净申购公募基金数十亿元，主因认定牛市尚未结束。

上交所6月29日晚间公布的规模信息显示，当日沪市四大蓝筹ETF一起出现大幅净申购，合计资金流入规模高达100亿元，ETF单日出现如此大的申购规模，实属罕见。显示已经有神秘资金抄底股市。巧合的是，这四大蓝筹ETF曾经均被汇金增持，此次是否在股市危难之际汇金卷土重来尚未得到证实。而如此步调一致地申购行动应该为单一机构所为。近五个交易日，ETF累计净申购约500亿。

而在7月2日下午最后半小时，中国石油、中国石化、中国银行、工商银行、建设银行等权重股突然“暴力”拉升，动用资金估计也有上百亿，从而避免了尾盘股指的再一次杀跌，挽回大盘损失上百点。

增持与停牌 上市公司自救两大招

面对近期持续走低的行情，不少上市公司护盘心切，争先恐后发布增持计划和停牌公告。“增持”与“停牌”已然成为上市公司自救两大招。

截至证券时报记者发稿，7月2日晚间已有20多家公司发布增持计划。康恩贝在三天三度增持公告后，再出增持计划。其重要股东贵州拜特制药有限公司总经理今日再增持逾77万股。

中茵股份也连续第二天发布增持公告。7月1日晚间，公司称基于对目前资本市场的判断及对公司未来发展前景的信心，其6名高管计划自7月1日起，增持公司股份17万股~30万股。

越跌越买。中茵股份股价近期大幅下挫，在连续两个跌停后，股价距两周前最高点接近腰斩。7月2日晚间，上述6位高管中已有4人动手买入公司5.45万股。值得一提的是，中茵股份董事、总裁徐庆华也加入增持团队，计划自7月3日起增持5万股~10万股。

银泰资源大股东表示，计划增持不超过1.5亿股。公告显示，鉴于其股票价格近期大幅下跌，使得股票市值不能合理反映公司战略转型后的真实价值。基于对公司未来发展的信心，大股东中国银泰计划自7月2日起12个月内，增持公司股份，增持股份数量不超过1.5亿股。截至目前，中国银泰持有公司股份1.99亿股，占公司股份总数的18.29%。

此外，智云股份高管计划增持不超过70万股；海虹控股大股东增持60万股；浙报传媒控股股东一致行动人增持逾101万股；贵人鸟控股股东一致行动人今日增持50万股；乐普医疗获实际控制人蒲忠杰增持60万股等。

A股暴跌连连，越来越多的上市公司祭出高管增持计划，此外还有不少企业宣布筹划重大事项而停牌。截至证券时报记者发稿，7月2日晚间已有超过30家上市公司宣告停牌。

其中，隆鑫通用、大富科技、莱美药业、合兴包装、长亮科技等公司纷纷宣布拟筹划重大事项停牌；永鼎股份、青岛金王等公司因筹划员工持股计划停牌；德威新材因筹划对外投资事项而停牌；亿阳信通则因筹划回购股票停牌等。

证券时报记者注意到，有的公司在短暂停牌后，即宣布终止重大事项。6月26日，国创高新公告筹划重大事项停牌。不过，7月2日晚间，国创高新发布公告称，“股票停牌后，有关各方进行了充分的沟通，但未能就相关事项达成一致，决定终止筹划本次重大事项。”

 

公募基金：未来是寻找结构性机会好阶段

证券时报记者 李树超

继中国基金业协会私募基金专业委员会倡议书发布后，基金业协会近日连续刊载“公募基金看大市”系列文章，多家公募基金在文章中认为，市场近日的非理性恐慌导致股指跌幅巨大，但经历深幅调整的A股风险也得以充分释放，后市有望逐步企稳反弹，结构性慢牛行情也将在调整中酝酿形成。

近期A股市场经历剧烈调整，短短十多个交易日，主要市场指数均从本轮行情高点骤跌超过20%，尤其是最近几个交易日，市场下行加速，恐慌气氛弥漫。

汇添富基金认为，近期市场大幅调整，多次出现单日跌幅巨大的现象，主要原因有三：一是前期市场上涨速度过快，有估值回归的需求；二是杠杆资金具有助涨助跌的性质，在允许融资的情况下，涨跌幅波动会加大，这也是中国股市第一次经历这样的情况；三是市场的交易股指下滑时，市场出现非理性恐慌式交易，导致股指进一步下滑。

广发基金也认为，近期市场调整是几个原因的叠加共振：一是获利盘兑现压力很大；二是货币政策和财政政策此消彼长；三是市场误认为货币政策转紧；四是高杠杆配资盘下跌加大了指数波动区间。

广发基金表示，从近期市场看，6月30日市场大幅反弹，7月1日大幅震荡回落，完全符合短期波动性原则，即前一交易日抄底资金获利兑现而出现卖方的负反馈，但短期市场继续向下的可能性非常小，市场有望企稳反弹。

这轮大跌让“杠杆资金”、“强制平仓”成为市场关注的焦点。但根据证监会公布的数据显示，在6月15日至26日间，为维持担保比例不低于130%而遭强制平仓的金额仅为961万元，且场外配资子账户数已经由5月24日高峰时的37万户下降至6月29日的19万户，场外配资带来的风险已有相当程度的释放。

虽然A股的大幅震荡让市场呈现非理性的特征，市场里各种信息泛滥，难辨真伪，混淆视听，但汇添富基金认为，一方面，政策层面已经释放出非常积极的信号，包括央行降息降准，养老金入市具体实施方案在逐步落实中，证监会多次发言重述澄清监管政策等，都有利于投资者做出理性的决策。另一方面，在宏观经济层面，房地产市场转暖、创业和小微企业在经济层面释放新的经济增长因素。另外，资本市场国际化、多元化的改革步伐加快，包括扩大QFII额度，内地香港基金互认，注册制的推进，新三板的推出和改进，战略新兴板的筹备等都是宏观经济层面的积极因素。

因此，汇添富基金判断，市场大趋势没有改变。相信市场在经历一次调整后，进一步受益于中国的深改革、大发展的趋势不变，不少优质的行业和个股的中长期价值将逐步显现，未来是抓住市场错杀机会、精选个股、寻找结构性机会的好阶段。

广发基金分析，牛市的大逻辑没有变：一是简政放权、放松政府管制，鼓励和激发市场主体的自我创造能力，减税、营改增等具有鲜明供给改革的措施没有变；二是上市公司盈力预期改善，周期性股票和新兴行业转型加速，并得到市场认可；三是我国现在存款利率上限已提高到1.5倍，商业银行并没有上浮，意味着我国利率市场化接近尾声，中国的利率市场化即将完成，大类资产向权益类倾斜，无风险利率下行等牛市条件仍旧存在。