2014年11月8日，由证券时报网、科技金融服务中心、深圳市贸促委主办，证券时报网、新三板资本圈—第一视频路演网策划的深圳新三板论坛在会展中心召开，论坛主题是“新三板下的企业变革暨多样化融资模式高峰论坛”， 本次论坛云集200余家中国知名投资机构、经济学者、券商、会计师事务所、律师事务所等中介代表、新三板企业界人士。

新三板存“柠檬化”风险

新三板最大的难题是吸睛不吸金，投资机构进入必须看到可预见的投资价值，澳银资本董事长熊刚强调，新三板的改革能够带来的价值就是通道价值和交易价值，一是融资带来的机会；二是投资的机会；三是套利的机会。在融资、投资和套利三个参与模式下真正的基础就是企业本身的价值能够准确估量，而且它的价格各价值比较相衬，“没有卖不出去的产品，只有卖不出去的价格”，很多新三板企业挂牌后，价格和价值不相衬，一个市场，如果大量定价不合理的标的参杂其中，就会出现劣币驱逐良币的现象，垃圾股被炒作，好的股票反倒流动性不活跃，这样的话，新三板就会出现“柠檬化”风险。

主办券商制度让新三板变“婚介所”

股转系统市场发展部经理孟喆强调，新三板的无财务门槛制度和主办券商制度是一个非常重大的创举，深圳城市发展研究院院长高海燕对此认为，这种现象可以用一个形象的比喻，婚姻介绍所说男女都可以来登记，但是婚姻接招所又制定了一种规则说所有来登记的男女一定要请媒婆带过来，并且又制定了一个媒婆规则说媒婆要对他们两个人的婚姻幸福一辈子负责任，这就是所谓主办券商制度。有这些规则存在的时候你觉得媒婆可以随便把人带进来吗，不愿意，他带的所有人都要考察一遍。这是一个隐型规则，出身好的、家庭条件好的、学历的他要挑一遍，我们说新三板股转系统没有规则，但是券商的隐型规则会更高，这个大家要适应。不同的券商可能有不同的规则，这不叫潜规则，这加隐性规则，我们需要来关注的。

新三板挂牌是让企业从羊变成狼

一个企业挂牌新三板之后，就有了一个非常有效的融资渠道，前海复星瑞哲总裁杨伟强认为，一家企业的发展有一些关键的节点，很多现在非常厉害的上市公司，都是在上市之后迅速把同领域的竞争对手拉开差距的，北大汇丰商学院领导力研究中心主任杨思卓谈到上新三板的好处时表示：“对于企业来说，你现在是卖服务的、卖产品的，到了新三板就不是了，升级为很凶猛的动物，你卖产品、卖服务是草被人家吃的，人家欺负你，上一个层次就叫卖股权的，你卖多少年的产品才出来股。这个层次不一样，上新三板，你就由羊变成了狼，就算你在资本市场上没赚到钱也叫瘦狼，不上资本市场你赚到钱你也是肥羊，层次不一样，赶紧上，不上新三板上主板，主板就叫虎了。”

新三板资本圈第一视频路演网提供高效融资服务

深圳金博会新三板论坛的另一个亮点就是国内首家为新三板股权融资服务的平台-新三板资本圈第一视频路演网在本次论坛上正式上线启动。深圳贸促会陶永清会长、深圳科技金融服务中心朱志伟主任与深圳创新投副总裁钟廉先生、澳银资本总裁熊钢先生、君盛投资总裁廖梓君女士等一同出席了新三板资本圈第一视频路演网上线启动仪式。

据新三板资本圈第一视频路演网总制片人介绍，尽管新三板市场已经取得重大进展，但目前挂牌的中小企业融资难的问题还未取得明显突破，一方面，新三板企业普遍规模不大，难以获得银行贷款支持，另一方面，创投机构对新三板企业定价分歧较大，但是，新三板挂牌企业估值不能按大型上市公司或者初创期的小公司来对比，很多新三板挂牌企业已经具备一定的营收规模，但是爆发式的增长仍在后头，因此，市盈率等指标并不适合新三板估值，必须让企业的创始人充分展示企业的商业模式、发展空间等因此，新三板资本圈就是要以通过视频为媒介，，将PE投资与天使投资的估值方法相结合，通过专业的路演环节，引入专业投资人点评，深入挖掘企业的投资价值，既可避免早期融资的随意性，也可以充分挖掘企业的价值。